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中誠(chéng)信國(guó)際將美國(guó)主權(quán)信用級(jí)別下調(diào)至AA+g 環(huán)球短訊

時(shí)間：2023-05-26 00:36:58來(lái)源：新華財(cái)經(jīng)

新華財(cái)經(jīng)北京5月25日電（王菁）中誠(chéng)信國(guó)際25日將美國(guó)主權(quán)信用級(jí)別由AAAg下調(diào)至AA+g，并繼續(xù)列入可能降級(jí)的觀察名單。中誠(chéng)信國(guó)際曾于2020年4月21日將美國(guó)的評(píng)級(jí)展望由穩(wěn)定調(diào)至負(fù)面，并維持其AAAg主權(quán)信用級(jí)別。2022年12月29日，中誠(chéng)信國(guó)際再次維持對(duì)美國(guó)的負(fù)面展望；2023年3月16日，中誠(chéng)信國(guó)際將美國(guó)主權(quán)信用級(jí)別列入可能降級(jí)的觀察名單。


(資料圖)

中誠(chéng)信國(guó)際認(rèn)為，此次下調(diào)美國(guó)主權(quán)信用級(jí)別主要基于以下理由：首先，美國(guó)兩黨政治分歧加劇，增加了解決債務(wù)上限問(wèn)題的難度，對(duì)于政策的有效性和延續(xù)性構(gòu)成負(fù)面影響；其次，美國(guó)政府債務(wù)水平在AAAg級(jí)別國(guó)家中處于最高水平，且高利率推升了美國(guó)政府債務(wù)成本，對(duì)于債務(wù)可持續(xù)性構(gòu)成挑戰(zhàn)；同時(shí)，隨著美國(guó)銀行業(yè)危機(jī)的持續(xù)，美聯(lián)儲(chǔ)的政策路徑選擇面臨多重挑戰(zhàn)，或加劇經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)性；此外，財(cái)政實(shí)力惡化以及頻繁觸及債務(wù)上限正在侵蝕美元的信用基礎(chǔ)。

中誠(chéng)信國(guó)際指出，在美國(guó)利率快速走高、通脹回落不及預(yù)期的背景下，伴隨兩黨的角力復(fù)雜性的升級(jí)，此次達(dá)成債務(wù)上限共識(shí)的難度空前，債務(wù)上限博弈的時(shí)間和對(duì)市場(chǎng)的沖擊也持續(xù)增加。在基準(zhǔn)情形下，兩黨將暫停債務(wù)上限或在違約點(diǎn)（X日）到來(lái)之前提高上限以避免違約，但即使此次債務(wù)上限能夠達(dá)成一致，反復(fù)拉長(zhǎng)的博弈也將降低美國(guó)政府政策路徑的可預(yù)見(jiàn)性，加劇美國(guó)經(jīng)濟(jì)和政治局面的波動(dòng)。

考慮到隨著違約點(diǎn)的臨近，美國(guó)因政治博弈發(fā)生延期償付的可能性依然存在，中誠(chéng)信國(guó)際將美國(guó)繼續(xù)列入可能降級(jí)的觀察名單，并將密切關(guān)注近期債務(wù)上限的談判進(jìn)程。

2023年1月19日，美國(guó)政府達(dá)到31.4萬(wàn)億美元法定債務(wù)上限，4月以來(lái)，美國(guó)財(cái)政部稅季收入不及預(yù)期，財(cái)政部使用特殊會(huì)計(jì)手段的額度最快可能在6月初耗盡。在基準(zhǔn)情形下，兩黨將暫停債務(wù)上限生效或在X日到來(lái)之前提高上限以避免違約，但達(dá)成一致意味著兩黨中的一方或雙方做出妥協(xié)。從目前來(lái)看，共和黨人放棄削減開(kāi)支要求的概率很低，以債務(wù)上限作為籌碼逼迫拜登政府大幅削減政府支出。更大概率下，兩黨將延遲違約點(diǎn)至本財(cái)年末以爭(zhēng)取更多談判時(shí)間，屆時(shí)共和黨人有更多籌碼與拜登政府商討新一年的財(cái)政預(yù)算案。

中誠(chéng)信國(guó)際認(rèn)為，在此情形下，債務(wù)上限問(wèn)題可能會(huì)擱置數(shù)月，期間政府或削減部分開(kāi)支，不能避免政府停擺的可能性。若最終拜登政府迫于壓力削減部分開(kāi)支，該情形避免了違約的壓力，但需關(guān)注國(guó)債重新發(fā)行后的流動(dòng)性壓力以及對(duì)銀行業(yè)的影響，且削減開(kāi)支后政府財(cái)政將面臨更大變數(shù)，并可能對(duì)大選結(jié)果造成擾動(dòng)，加劇美國(guó)經(jīng)濟(jì)的放緩。政治極化造成政治資源的過(guò)度消耗，導(dǎo)致政策制定和立法機(jī)構(gòu)的不確定性加劇。不斷觸及債務(wù)上限問(wèn)題反映出美國(guó)“債務(wù)經(jīng)濟(jì)模式”的制度缺陷，即使此次達(dá)成一致，如果缺乏實(shí)質(zhì)性的改革措施，債務(wù)上限問(wèn)題仍將反復(fù)上演，并持續(xù)侵蝕美國(guó)政府的信用。

隨著美國(guó)銀行業(yè)危機(jī)的持續(xù)發(fā)酵，美聯(lián)儲(chǔ)的政策路徑選擇面臨多重挑戰(zhàn)，或加劇經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)性。 美國(guó)貨幣政策快速收緊對(duì)于美國(guó)銀行業(yè)產(chǎn)生了沖擊，近期銀行業(yè)危機(jī)持續(xù)發(fā)酵對(duì)于市場(chǎng)信心形成擾動(dòng)。美國(guó)銀行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模與同級(jí)別國(guó)家相比處于較低水平，銀行體系保持較高韌性，中小銀行危機(jī)引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的概率較低。

硅谷銀行出險(xiǎn)后，美國(guó)金融監(jiān)管部門(mén)針對(duì)中小銀行采取了一系列救助措施，但盡管政府快速解決了存款擠兌問(wèn)題，美國(guó)中小銀行依然面臨存款流失、資產(chǎn)價(jià)值縮水、不良資產(chǎn)上升等風(fēng)險(xiǎn)，債務(wù)上限問(wèn)題導(dǎo)致的美國(guó)國(guó)債利率上升，將影響汽車(chē)貸款、住房抵押貸款以及其他借貸成本，加劇銀行部門(mén)的經(jīng)營(yíng)困局。此外，債務(wù)上限提高后可能帶來(lái)短期的流動(dòng)性收緊，或?qū)?duì)銀行業(yè)產(chǎn)生負(fù)面影響。若銀行業(yè)危機(jī)加劇，恐殃及更多美國(guó)區(qū)域性銀行，對(duì)于美國(guó)金融體系的穩(wěn)定性產(chǎn)生負(fù)面沖擊。

同時(shí)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)疫后復(fù)蘇的基礎(chǔ)并不穩(wěn)固，通脹上行、勞動(dòng)力短缺等相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)也持續(xù)凸顯。2022年3月以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)大幅加息抑制了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能，2022年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)2.1%，較2021年的5.9%明顯放緩。當(dāng)前美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)顯示出較強(qiáng)韌性，通脹有所回落但仍維持在較高水平，年內(nèi)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)能將持續(xù)受到高利率的抑制，預(yù)計(jì)2023年經(jīng)濟(jì)增速將進(jìn)一步下滑至1%左右。

中誠(chéng)信國(guó)際預(yù)計(jì)稱，下半年若經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)上升、通脹按預(yù)期回落或銀行業(yè)危機(jī)加劇，或加大美聯(lián)儲(chǔ)提前降息的可能性。在此背景下，美聯(lián)儲(chǔ)面臨抑制通脹、刺激經(jīng)濟(jì)和維持金融穩(wěn)定等多重挑戰(zhàn)，貨幣政策路徑存在高不確定性，將加劇經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)。

編輯：李奇涵

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