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基金投顧畫像:展業(yè)三年仍不及期待,這四大要素成攔路虎

時間:2023-06-21 16:38:17來源:證券時報

近期,證監(jiān)會發(fā)布《公開募集證券投資基金投資顧問業(yè)務(wù)管理規(guī)定(征求意見稿)》,旨在推動基金投資顧問業(yè)務(wù)試點轉(zhuǎn)常規(guī)?;鹜额櫯普諗U容有望。


(資料圖)

就在近日,券商中國推出“中國證券投資顧問展業(yè)現(xiàn)狀調(diào)研”,對受訪37家投顧持牌機構(gòu)單獨調(diào)研基金投顧展業(yè)情況,其中有22家明確已開展基金投顧業(yè)務(wù)。

回顧業(yè)務(wù)發(fā)展3年,基金投顧初具規(guī)模,仍與市場期待有距離,調(diào)查情況來看,機構(gòu)對業(yè)務(wù)的青睞程度不一,體現(xiàn)在人員配備、考核等。此外,受眾不熟悉、基金代銷更受機構(gòu)看重等因素制約基金投顧業(yè)務(wù)發(fā)展。

機構(gòu)重視程度分化明顯

2019年基金投顧業(yè)務(wù)正式步入公眾視野。隨著該業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展,截至2023年3月底,累計60家機構(gòu)納入試點。

在財富管理轉(zhuǎn)型的大背景下,作為“買方投顧”業(yè)務(wù)的代表,基金投顧業(yè)務(wù)一度被市場寄予厚望,認為能加速推進機構(gòu)邁入買方時代。但在證券時報·券商中國的問卷調(diào)查中,機構(gòu)對基金投顧業(yè)務(wù)的重視程度有明顯分化,多數(shù)機構(gòu)的人員投入并不高。

具體來看,上述22家有開展基金投顧業(yè)務(wù)的受訪機構(gòu)中有82%稱專門設(shè)立專職從事基金投顧業(yè)務(wù)的部門。從答卷反饋情況來看,有23%的機構(gòu)表示人員配備在20人以上,顯示出足夠的重視;而有32%的機構(gòu)表示人員配備僅在10人以下,甚至有的機構(gòu)只配了3人。

在基金投顧策略的生產(chǎn)部門方面,22家中有27%的受訪機構(gòu)稱專門設(shè)立投研部門來負責,其中有一半機構(gòu)表示人數(shù)配有20人以上,另有一半表示在10人以下。

少數(shù)受訪機構(gòu)表示,未專門設(shè)置基金投顧業(yè)務(wù)部門或者投研部門,相關(guān)統(tǒng)籌管理的部門為投顧業(yè)務(wù)部或者經(jīng)紀部,人員數(shù)量在10人以下。

從業(yè)務(wù)推廣的組織架構(gòu)及人員匹配情況來看,22家中有高達75%的機構(gòu)表示,由總部設(shè)置專門的基金投顧推廣團隊或渠道團隊,以拓展和對接渠道的需求。團隊人數(shù)普遍在5人以內(nèi)。

在業(yè)務(wù)流程方面,談及基金投研和投顧業(yè)務(wù)策略生產(chǎn)如何進行銜接與配合,對此,有接近七成的機構(gòu)表示,投研根據(jù)市場及投資模型進行策略生產(chǎn),同時也會根據(jù)客戶反饋或市場競品情況進行產(chǎn)品設(shè)計。

四大因素制約發(fā)展

盡管基金投顧業(yè)務(wù)發(fā)展已有3年,但當前基金投顧尤其是管理型基金投顧規(guī)模仍處發(fā)展起步階段。

根據(jù)國信證券統(tǒng)計,截至2023年3月底,60家基金投顧試點機構(gòu)服務(wù)資產(chǎn)規(guī)模1464億元,客戶總數(shù)524萬戶。截至2023年5月底,我國公募基金規(guī)模約27.2萬億元、基民超過7億人。相較來看,基金投顧規(guī)模與市場期待仍有較大差距。

基金投顧業(yè)務(wù)發(fā)展仍面臨困境和難點。首先體現(xiàn)在分支機構(gòu)積極性方面,根據(jù)問卷調(diào)查,22家中有高達41%的受訪機構(gòu)稱,分支機構(gòu)對參與基金投顧業(yè)務(wù)的積極性不高,重心仍然在產(chǎn)品銷售上;有27.27%的機構(gòu)表示積極性一般,需要靠總部費用來補貼;僅有13.64%機構(gòu)表示分支機構(gòu)做基金投顧業(yè)務(wù)積極性較高。

如何驅(qū)動線下員工,有部分券商表示按照專項激勵政策;有的稱按照服務(wù)費一定比例進行激勵;有的根據(jù)簽約客戶數(shù)和規(guī)模來考核;有的進行管理費分成;還有的按照基金投顧業(yè)務(wù)保有規(guī)模來進行補貼。

面對制約基金投顧業(yè)務(wù)發(fā)展的因素,受訪機構(gòu)普遍認為有四點。首先,問卷調(diào)查結(jié)果顯示,多達56.76%機構(gòu)認為,投資者對基金投顧業(yè)務(wù)不了解。

華北地區(qū)一家機構(gòu)表示,首次營銷基金投顧難度很大,主要難在投資者教育和業(yè)務(wù)介紹,而當客戶體驗后,機構(gòu)持續(xù)服務(wù)的難度會下降很多。華中地區(qū)一家機構(gòu)表示,用戶對基金投顧服務(wù)模式有較好的認可度,但總體上對新業(yè)務(wù)的熟悉程度仍有待加強。

其二,公司當前財富管理的重心主要在產(chǎn)品銷售,也是制約基金投顧業(yè)務(wù)發(fā)展的重要因素之一,獲得54.05%的機構(gòu)選擇。

其三,有51.35%的機構(gòu)還選擇“投資者簽約了基金投顧也不賺錢”。華中地區(qū)另一家機構(gòu)稱,基金投顧簽約客戶整體盈利性低。

其四,有45.95%的機構(gòu)認同“基金投顧顧問服務(wù)不足,與投資者購買公募基金相比無太大差異”。北京一家大型券商人士表示,從客戶角度來看,購買基金與簽約基金投顧委托機構(gòu)購買基金體驗差別不大。

機構(gòu)熱議基金投顧與代銷業(yè)務(wù)的平衡

正由于有超過一半受訪機構(gòu)稱,公司業(yè)務(wù)重心在產(chǎn)品銷售而非基金投顧,那么機構(gòu)如何平衡好基金投顧業(yè)務(wù)及基金代銷業(yè)務(wù)的利益沖突,如何避免產(chǎn)品代銷收入與AUM考核的沖突,成為市場關(guān)注的話題。

近日,證監(jiān)會發(fā)布《公開募集證券投資基金投資顧問業(yè)務(wù)管理規(guī)定(征求意見稿)》中可看到,監(jiān)管進一步強化踐行信義義務(wù)和防范利益沖突,對于同時開展基金銷售業(yè)務(wù)的基金投資顧問機構(gòu),要求對交易頻繁的基金組合策略以交易傭金抵扣投資顧問服務(wù)費等方式避免利益沖突。

多家受訪機構(gòu)表示,兩項業(yè)務(wù)可以做到不沖突。上海一家機構(gòu)稱,利益平衡主要靠考核拉平,公司可以使用統(tǒng)一的考核標準。如果機構(gòu)以客戶利益為中心,就不存在代銷收入與AUM沖突。

前述北京一家大型券商人士稱,從分支機構(gòu)看,基金代銷更加賺錢,而兩項業(yè)務(wù)的客戶高度重合,即便公司重視基金投顧業(yè)務(wù),分支機構(gòu)及客戶經(jīng)理也會更傾向代銷基金。從公司角度看,買方投顧業(yè)務(wù)是未來重點發(fā)展方向,公司也有決心做財富管理轉(zhuǎn)型,產(chǎn)品代銷考核已增加AUM考核,但買方投顧業(yè)務(wù)依舊需要投入資源去培育。

在該人士看來,買方投顧業(yè)務(wù)的培育需要兩點,一是提高分支機構(gòu)及員工認知,理解這是雖難但正確的事;二是加強客戶的投資者教育,幫助客戶正確了解自己的投資預期及風險偏好,從而理性看待投資。

盈米基金相關(guān)人士接受采訪時表示,公司的基金投顧業(yè)務(wù)及基金代銷業(yè)務(wù)不是對立的,因為盈米基金用“買方投顧”模式去重構(gòu)基金銷售的價值鏈。該人士談到,基金銷售機構(gòu)和投顧機構(gòu)如果肯放棄短期利益,去捍衛(wèi)投資者利益,投資者感受到愛與關(guān)懷也會更平和、更耐心,機構(gòu)與投資者之間的關(guān)系也更傾向于伙伴關(guān)系而非交易關(guān)系,在這過程中機構(gòu)也能贏得更良好的口碑。

責編:李雪峰

校對:王錦程

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