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天天微速訊：玻璃的旺季是否還在？——來聽聽張老師的解讀

時間：2023-06-28 09:19:00來源：牛錢網(wǎng)

導(dǎo)讀


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張偉科：永富物產(chǎn)玻璃純堿期現(xiàn)負(fù)責(zé)人，2006年入行，曾任職于浙江匯善實(shí)業(yè)、浙江物產(chǎn)道富玻璃純堿事業(yè)部。

核心觀點(diǎn)：玻璃這個淡旺季很明顯。旺季，或許會遲到，但是不會缺席，即使去年供應(yīng)量那么大，旺季還是走了去庫的道路。

正文

大家好，我們這邊是經(jīng)營期現(xiàn)貿(mào)易的，我就簡短的給大家分析一下現(xiàn)階段玻璃和純堿的情況。玻璃我主要從四個方面給大家分享一下。

01供應(yīng)情況

第一個方面，玻璃的供應(yīng)情況。現(xiàn)在在產(chǎn)的日熔量統(tǒng)計(jì)是16.9萬噸。其中大概有個1000多噸的，日熔是點(diǎn)火了，但是還沒有正式出產(chǎn)品。同比去年，有0.6萬噸每日的減量，去年同期的是17.5萬噸，同比減少量大概在3.5%。

02庫存情況

第二方面是庫存，22年13省同期庫存是7052萬重箱，截至目前為止，5月底的時候，庫存是5200萬重箱。

整個6月卓創(chuàng)給的是5160萬重箱，到今天大致也就是在5200萬重箱左右，因?yàn)槎宋绻?jié)放假，過節(jié)氛圍濃一點(diǎn)，影響下游拿貨。庫存同比減少了1890萬重箱，減少了26%。現(xiàn)在庫存有區(qū)域分化情況。華北地區(qū)，尤其是沙河這邊同比庫存去庫較多，因?yàn)楸P面前一段時間下殺厲害，從1900多跌到了1400。沙河這邊期現(xiàn)參與的力度比較大，盤面對沙河的現(xiàn)貨影響比較緊密。

所以先期進(jìn)行了降價，低價搶占了外圍的市場份額，所以庫存相對來說健康一點(diǎn)。湖北屬于第二梯隊(duì)，因?yàn)楹币彩侵饕a(chǎn)區(qū)，一開始的降價降得慢，差不多6月10號左右，開始了新一輪的降價，刺激了華東客戶在發(fā)船拿貨，也有這方面的原因。

今天下午的時候捋了一下數(shù)據(jù)，重點(diǎn)在于浙江，福建，安徽，陜西這四個省，他們同比的庫存已經(jīng)超過歷史最高水平，也就是去年22年的庫存。況且在浙江省，它是有寧波康利玻璃和長興兩條線的減量，庫存還是超越了歷史最高。在華東主銷區(qū)，浙江，福建，安徽占了三個省，庫存還是比較高的，這點(diǎn)不容樂觀。

山西省，廣東省，江蘇省，山東省四省。它們的同比已經(jīng)在歷史次高位之上了，也就是超越了2020年疫情那年的庫存，僅次于22年的高庫存，所以說區(qū)域的分化比較嚴(yán)重。因?yàn)榍捌谏澈雍秃钡鴥r比較早，可能是其中的一個原因。

03現(xiàn)貨價格

第三方面是現(xiàn)貨價格，沙河現(xiàn)在的標(biāo)品平均價格大概在1820多。最低的是德金的交割品倉單，他們有套盤面的低價貨，最低報價1740元/噸。

有個特殊情況就是只有很少量的1720元/噸價格是給終端的，不記入市場主流。市場主流基本上均價都在1823元/噸。湖北的最低價是1830元/噸。今天華東和華南都進(jìn)行了降價，華東的均價現(xiàn)在差不多在1920元/噸到1950元/噸之間。華南的均價已經(jīng)跌破了2100，均價差不多2080元/噸左右。區(qū)域價差進(jìn)行了收縮，湖北和沙河先期進(jìn)行降價，外圍由于庫存的壓力，也進(jìn)行了降價操作，從庫存壓力情況看，疊加季節(jié)性，區(qū)域價差可能有進(jìn)一步收縮的可能。

季節(jié)性上面玻璃規(guī)律性還是比較明顯的，上半年大概率屬于降價去庫存的態(tài)勢，下半年屬于漲價去庫存的態(tài)勢。一般來說，從北方過了麥?zhǔn)者^了端午節(jié)就是6月中下旬到這個7月底，基本上屬于長江中下游包括南方地區(qū)的梅雨季節(jié)，潮濕不利于玻璃的儲存。北方也是高溫降雨影響戶外施工。

玻璃的季節(jié)性淡季，中下游持貨意愿很低。降價過程中，廠家累庫要降價。下游持貨意愿不足，訂單也不足的情況下，季節(jié)性淡季比較明顯。從現(xiàn)在看6月25號到7月底還有差不多35天到40天的時間。這種情況下，近期復(fù)產(chǎn)的也比較多，從年初的16萬的日熔，現(xiàn)在已經(jīng)恢復(fù)19.6萬噸的日熔，3到5月份，超預(yù)期的反彈帶來了復(fù)產(chǎn)加快。產(chǎn)能迅速恢復(fù)，疊加淡季現(xiàn)貨，未來是比較難熬的。

04需求情況

第四點(diǎn)是需求這一塊，我回測了一下22年的數(shù)據(jù)，22年2月底到5月底，它供應(yīng)端維持在348萬重箱的日熔，絕對庫存量累計(jì)2386萬重箱，四個月120天，日均過剩20萬重箱，價格持續(xù)下跌，中下游投機(jī)意愿很低，所以說這個表觀需求，基本上就等于剛需量。到22年5月底，實(shí)際需求是328萬重箱每日。

22年5月底至9月底，供應(yīng)端從348萬重箱減少到了336萬重箱。線性損失量120天總共減少了720萬重箱供應(yīng)減量。庫存，總計(jì)減少了553萬重箱。供應(yīng)端損失的量多于庫存167萬重箱，那么供需平衡態(tài)的實(shí)際剛需量大概在340萬重箱左右。

今年回測了一下2月底到5月底的供應(yīng)是從320萬重箱基本上線性回歸到了5月底的334萬重箱的日熔。線性供應(yīng)總增加了960萬重箱。庫存從7100萬重箱，減少到5200萬重箱（以320萬日熔計(jì)算）。按照線性計(jì)算，實(shí)際總?cè)?860萬重箱。

這其中有，4月底到5月中旬，中下游投機(jī)成分在。但是現(xiàn)在已經(jīng)是6月底了，現(xiàn)在基本上庫存還是維持在5200萬。整個6月份屬于是價格不斷下跌，中下游持貨意愿非常低，都在壓庫存這個狀態(tài)。推算到5月底實(shí)際的需求，推算是在332萬重箱左右。

數(shù)據(jù)上顯示23年上半年的需求同比去年是有略微增加的，有差不多每天4萬重箱，同比去年1%的增加。

05玻璃總結(jié)

淡季已然到來，還有一個多月的時間要度過。從近期各個區(qū)域的廠家操作來看，廠家的想法基本上都是想減少壓力，輕裝前進(jìn)。從他們價格調(diào)整來看，也能看到廠家的意愿?，F(xiàn)在供應(yīng)量已經(jīng)回到16.9萬，預(yù)期后邊還有點(diǎn)火的。今年后半年需求如果跟去年差不多的情況，我覺得后邊矛盾并不是太大。

玻璃淡旺季很明顯。旺季，或許會遲到，但是不會缺席，即使去年供應(yīng)量那么大，旺季還是走了去庫的道路。因?yàn)榻衲陱哪瓿跻詠砜詹Ａн@些人，他們的想法就是新開工斷崖式下跌，然后疊加純堿和煤的成本坍塌。加上需求不利，一直在做空玻璃，玻璃進(jìn)入09月合約以后也是預(yù)期下跌，導(dǎo)致現(xiàn)在基差很大。

但是從后面的需求來說，我這邊倒沒有統(tǒng)計(jì)比較精確的數(shù)據(jù)，新開工，竣工，這些面積，因?yàn)槲矣X得擬合度都不是太高，我也沒有怎么關(guān)注。我是老現(xiàn)貨商出身，今年以來出差調(diào)研也比較多，從華東到華南到華中，再到華北，甚至到西北。放眼到每個地方，都是封頂了但是沒有裝玻璃的。這些都是肉眼可見的需求，不會放任不管讓這些樓爛尾，具體支撐力有多大，不好判定，總的來說，我覺得9月旺季月份預(yù)期可能還在。

近期現(xiàn)貨不好，再疊加整個大宗商品，宏觀信心不足，可能還會再往下打，可能看到前低，再看看。

09的基差很大，旺季合約這么大的基差，到7月中旬往后，走移倉換月和交割邏輯，到時候可能會有一波收基差的行情，但是也不會太強(qiáng)。

06純堿情況

純堿供應(yīng)端，大家都知道遠(yuǎn)興能源投產(chǎn)。季節(jié)性檢修到來之前開工率是比較高的，現(xiàn)在維持比較高的周產(chǎn)，應(yīng)該是歷史最高周產(chǎn)。因?yàn)檎嬲热思页鰜懋a(chǎn)品以后市場就沒有那么好了，趕緊兌現(xiàn)利潤，檢修推遲。

現(xiàn)貨沙河地區(qū)的廠家現(xiàn)在是1950到貨到庫。有要貨的意愿也僅只是維持自己剛需，拿貨的量也不會太多。1000到3000噸的掛單是有的，再大沒有。青海這邊發(fā)交割庫的貨比較多，廠家也有在售訂單，也有廠里提的，今天是青海那邊一直要求廠提的這些訂單催促他們拉貨。

可能進(jìn)入7月份以后，高溫來臨由于純堿裝置的生產(chǎn)特性，可能要進(jìn)入檢修。今天他們發(fā)出來遠(yuǎn)興能源，鍋爐已經(jīng)正常運(yùn)行，馬上投料產(chǎn)品就會出來。所以說在這個情況下，盡量把自己的訂單多簽一點(diǎn)。

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